2024-09-25
稳定币爆发：1640亿美元市值背后的全球金融新变革
稳定币正逐渐成为用于重塑全球金融和商业的数字货币，正在改变我们对这些领域的认知。
没有任何创新像稳定币一样同时吸引了科技和金融界的想象力与潜力。
这些数字货币的设计目的是相对于参考资产（通常是像美元这样的法定货币）保持稳定价值，已成为传统金融系统与区块链技术之间的桥梁。
本周Stripe收购Bridge的新闻在科技界引起了轰动，进一步让人们意识到稳定币有可能铺设一条新的货币“高速公路”。
让我们深入探讨一下稳定币对货币未来的意义。
稳定币的迅速崛起
有句俗语说，极致的精妙在于简单。
尽管加密货币有时充满复杂性，稳定币从原理上来说却相当简单——它是一种数字货币，将加密货币的优势与传统金融的稳定性结合在一起。
回头看，这一切似乎都是显而易见的，但我们正处于货币的拐点。
稳定币不仅仅是在现有系统上的改进，它们正在为一个全新的基于互联网的金融系统奠定基础。
因此，自2018年诞生以来，法币支持的稳定币的市值已从零膨胀至2024年10月的逾1640亿美元。
来源： Artemis
换个角度来看，这个市值超过了全球100多个国家的GDP。
而这些稳定币并没有闲置不动。仅在2024年第二季度，稳定币的交易量就几乎是Visa的两倍，月交易量常常超过数万亿美元。
数据来源： a16z 加密货币现状报告
对于一项仅在6年前发明的技术来说，这样的增长速度令人惊叹。
稳定币的商业模式
为什么稳定币是一项好生意？它们如何赚钱？
稳定币通过将其储备金1:1投资于生息资产（如国债和其他短期投资工具）来产生收入。这些投资的利息为稳定币发行者提供了收入来源。
这种创新的投资策略使得稳定币发行者总体上成为美国国债的最大持有者之一，持有的国债比德国、墨西哥和荷兰等国家还多。
资料来源：https://www.stablepulse.org/ 和 Nic Carter
想一想：全球货币供应量（M2）估计约为129万亿美元。
来源： Voronoi
我们才刚刚开始通过稳定币更新金融系统的表层。
除了M2货币供应量，以下是一些稳定币有望改善的其他市场规模：
外汇市场（Forex）：每天约有8万亿美元在不同货币之间流动。这是全球最大的市场，约为全球每日GDP的30倍。
一旦全球范围内有更多货币支持的稳定币获得更深的流动性，通过稳定币交换的数字外汇将迅速改变当今货币之间的流动方式。
来源： Aerodrome
全球汇款：2023年全球汇款金额估计达8830亿美元，预计到2025年将达到9130亿美元。
稳定币通过提供更快、更便宜且更加无缝的交易，使跨境支付像发送短信或电子邮件一样简单。
来源： Coinbase
支付：截至2023年，全球支付市场的估值为2.64万亿美元，预计到2029年将增长至4.78万亿美元。信用卡处理费用因地区、支付方式和交易类型而异，通常在交易金额的1.5%至3.5%之间。2024年全球信用卡交易的平均处理费约为交易金额的2.4%。
稳定币具备技术能力，可以简化支付流程，大大提高支付效率。
资料来源： Alana Levin 在 X
如果稳定币能够捕获这些陈旧市场的一小部分，数万亿美元将流入数字货币，从而彻底改善金融系统。
货币的奇迹
为什么基于互联网的货币如此重要？
和水一样，货币渗透到我们的社会中，滋养经济活动。
它像水流下坡一样寻找阻力最小的路径。正如水是生命的必需品一样，货币是商业的生命线，促进交易并储存价值。
理解货币本身的基本功能对于理解稳定币的价值至关重要。
货币的本质在于解决一个基本问题：如何在复杂的社会中高效地交换价值。经济学家长期以来认识到定义货币的三项主要功能：
- 价值储存
- 交换媒介
- 计量单位
这些功能构成了任何货币系统的基石，使个人和社会能够随着时间的推移储蓄、交易和衡量经济价值。
稳定币的设计旨在实现这些相同的核心功能，但在数字领域，它们相较于传统法定货币提供了改进。
价值储存
稳定币最直接和明显的用途之一是作为价值储存工具，尤其是在货币不稳定或全球金融系统接入有限的国家。对于生活在高通胀或严格资本管控国家的人来说，持有与美元或欧元挂钩的稳定币可以成为保护其辛苦赚来的资本的生命线。
近75%的100美元纸币都存放在海外，总价值超过1.5万亿美元。现在，人们可以通过稳定币以数字形式随时随地访问任意数量的美元或其他货币。
来源： Macro Musings
交换媒介
作为交换媒介，稳定币有机会通过其效率和可编程性取代现有的资金流。在每一个有中介促成并参与交易的工作流程中，稳定币都有机会将这些环节抽象化并简化支付流程。
根据麦肯锡的研究，2023年，全球支付行业处理了34万亿笔交易，涉及价值1.8千兆美元，创造了2.4万亿美元的收入池。通过简化这些支付，稳定币能够削减这2.4万亿美元的全球支付税，使每个人的支付变得更加高效。
来源： X 上的 Jesse Walden
稳定币已经超越了大多数加密货币交易量，并将很快在其他行业中做到同样的事情。
计量单位
虽然稳定币已经作为价值储存和交换媒介发挥了作用，但作为计量单位的潜力仍然未被充分挖掘。随着越来越多的企业和个人对稳定币感到放心，我们可能会看到它们被用于定价商品和服务，特别是在国际环境中。
根据SWIFT的数据，美元在贸易融资中占比超过80%，这是因为大多数商品贸易仍以美元开具发票和结算。
来源： Voronoi
全球贸易融资市场在2023年的估值为10.5万亿美元，预计到2032年底将达到13.6万亿美元。2024年至2032年间，年均增长率（CAGR）接近2.94%，这为稳定币结算提供了巨大的机会。
简而言之，稳定币仍处于早期阶段。
互联网货币更优越
像Venmo和Cash App这样的应用程序彻底改变了美国的点对点支付，使得分担晚餐账单或支付租金变得简单。
然而，这些解决方案主要是国内的。目前没有“全球Venmo”可以快速、简单且便宜地进行国际转账。
这正是稳定币的优势所在。它们提供了一种固有的全球解决方案，全天候运行，不受国界或银行营业时间的限制。使用像USDC这样的稳定币，向世界任何地方发送资金变得像发送短信一样简单，通常成本仅为传统国际电汇的一小部分。
2024年3月以太坊的Dencun升级后，Base等L2上的平均成本降至0.01美元以下。这个过程几乎是即时的，且可在全球任何地方使用。
来源： a16z
Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）最近在高盛会议上表示：
“我非常高兴地报告，我们现在已经将全球任何地方的交易时间缩短到不到一秒，交易费用仅为0.01美元。
我认为，这使得加密货币成为迄今为止全球最佳的支付通道。传统金融系统中也有一些支付通道，非常快，比如信用卡，但费用高达2%。还有一些费用很低，比如ACH，但速度非常慢。
需要两到三天的工作日，对吧？还有一些支付方式非常快且便宜，比如微信支付，但仅限于中国。而加密货币，尤其是基于L2的加密通道，比如Base，是我所知道的唯一一个在这三方面都能满足要求的系统。它们既快速、便宜，又具有全球性。
这也是我认为我们看到稳定币交易量同比增长200%到300%的部分原因。因此，这非常强大。它不仅仅是解锁支付，而是开始解锁另一类应用。
举个例子，如果有快速、便宜和全球性的支付，这可能让人们做些什么呢？也许在社交媒体上，人们会点击“喜欢”按钮或者给某个内容点赞。你知道吗，为什么不能将这个视为一个小额交易呢？在美国，人们每两周领取一次工资。为什么不可以每小时支付一次呢？
也许，关于发薪日借贷的整个概念可以消失。或者每分钟支付一次。如果世界拥有一个快速、便宜、全球化的去中心化金融系统，而不是由任何一个国家控制，我认为许多摩擦将会消失，经济会看到巨大的增长。即使是减少了少量摩擦，也会看到巨大的采用增长。例如，短信曾经的费用是0.25美元。
在高峰时期，每年大约有250亿条短信。如今，借助WhatsApp和iMessage等免费服务，每天发送的消息达到数百亿条。因此，仅通过消除少量摩擦，活动量就可以增加一个数量级。这种情况在消息传递中发生过，现在将要在支付中发生。”
更明确地说，像USDC这样的稳定币在L2上已成为世界上最有效的支付通道。
让我们深思一下……
随着越来越多的应用程序整合稳定币功能，我们很可能会看到网络效应。每个采用稳定币的新应用都增加了整个生态系统的效用，从而激励更多的采用和创新。
网络效应是指当越来越多的人使用某种产品或服务时，其价值会随之增加。想想像Facebook这样的社交网络或像WhatsApp这样的通讯工具——随着每一个新用户的加入，它们的价值呈指数级增长。
稳定币具有产生极强网络效应的潜力。
来源： Not Boring
随着越来越多的人开始使用稳定币，更多的企业将会接受它们；而随着更多企业的接受，更多的人将愿意使用它们。
这种良性循环可能会导致快速、广泛的采用，并以快速的速度发生。
随着越来越多的人开始使用稳定币，更多的企业将会接受它们；而随着更多企业的接受，更多的人将愿意使用它们。
这种良性循环可能会导致快速且广泛的采用。
来源 – 稳定币：新兴市场的故事
除旧迎新
当我们审视稳定币的前景时，人们常常将其与互联网的早期进行比较。当时，许多人很难理解这项技术将带来多大的变革。我们现在对稳定币的处境也类似。
在杰里米·阿莱尔 (Jeremy Allaire) 主持的《金钱运动》 (The Money Movement) 节目中 ，克里斯·迪克森 (Chris Dixon) 表示：
“所有新技术都倾向于做两件事。它们倾向于把旧的事情做得更好，并做以前做不到的新事情。区块链实际上是一种构建互联网服务的新方法，这种服务的结构没有看门人或收费员。”
稳定币为企业家、开发者和创新者带来了巨大的机遇。成功驾驭这一领域的公司和协议可能会成为未来的金融巨头。
以下列出了当今稳定币生态系统中一些正在进行创新的公司：
来源： 稳定币市场地图
潜力巨大
稳定币有能力以更开放、高效和包容的方式重塑金融系统。
它们可能是实现全球金融普惠的关键，能够启用新的商业模式，并创造一个更加互联的全球经济。
不要眨眼，因为这种增长正在迅速发生，多个稳定币在不到一年的时间里供应量已超过10亿美元。
资料来源： Ethena
现在也有超过76个稳定币项目，其供应量超过1000万美元。
来源： Artemis on X
增长的潜力不仅巨大；在全球经济层面上也是变革性的。而我们仍然只是刚刚开始。
我们正站在金融新时代的门槛上。稳定币革命才刚刚开始，而我迫不及待想看看它将带我们去往何方。
资料来源： X 上的 Mike Dudas
直到我们下一次的冒险。